股價(jià)一騎絕塵的中信建投上半年業(yè)績(jī)也顯示了強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。
25日晚間，中信建投發(fā)布半年報(bào)，上半年?duì)I收99億元，同比增長(zhǎng)67.63%；歸母凈利潤(rùn)45.78億元，同比增長(zhǎng)96.54%，整體業(yè)績(jī)?cè)龇h(yuǎn)超行業(yè)平均水平。在此前中證協(xié)發(fā)布的上半年行業(yè)排名中，中信建投凈利潤(rùn)躋身行業(yè)前三，且是排名前30券商中營(yíng)收增幅最大的券商。不過，能否在合并口徑下依然位居行業(yè)前三，值得期待。
分業(yè)務(wù)板塊來看，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入大漲196%，貢獻(xiàn)了近半營(yíng)收；經(jīng)紀(jì)、投行、資管收入均有明顯增長(zhǎng)，利息凈收入同比有所下滑。
截至最新收盤日，中信建投A股今年來的漲幅已超過70%。下周，該公司將迎來1.5億股解禁，解禁股規(guī)模占該公司總股本的比例為1.97%。在亮眼的業(yè)績(jī)加持、合并傳言炒作的淡化，以及解禁股預(yù)期之下，中信建投下周股價(jià)會(huì)怎么走呢？
多板塊業(yè)績(jī)?cè)龇黠@
中信建投上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)非常亮眼，有券商分析師直言“超出預(yù)期”。在此前中證協(xié)披露的上半年行業(yè)排名中，中信建投證券母公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)成功躋身行業(yè)前三，各業(yè)務(wù)板塊的具體業(yè)績(jī)表現(xiàn)備受市場(chǎng)關(guān)注，而半年報(bào)終于給予市場(chǎng)透視中信建投證券的機(jī)會(huì)。
就合并利潤(rùn)表來看，該公司上半年對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)板塊莫過于自營(yíng)業(yè)務(wù)。根據(jù)“自營(yíng)收入=投資收益-對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)收益”的公式來看，中信建投上半年實(shí)現(xiàn)自營(yíng)收入44.50億元，同比增幅196.44%，在營(yíng)收中的比例接近一半，達(dá)到45%。
其中，中信建投證券上半年實(shí)現(xiàn)投資收益36.45億元，同比增幅230.56%，主要是由于本期交易性金融資產(chǎn)的投資收益增加所致；公允價(jià)值變動(dòng)收益為8.06億元，同比增幅101.35%，主要是由于本期衍生金融工具的公允價(jià)值變動(dòng)收益增加所致。
此外，中信建投上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入19.96億元，同比增幅33.16%；投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入19.82億元，同比增幅22.26%；資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入4.01億元，同比增幅21.37%；利息凈收入6.57億元，同比下滑19%。
利息凈收入是中信建投唯一同比下滑的業(yè)務(wù)板塊。利息收入較上年同期微增，但是今年來支出增加，主要是拆入資金利息支出、應(yīng)付債券利息支出、應(yīng)付短期融資款利息支出等明顯增加。
此外，中信建投上半年信用減值損失2.09億元，主要是由于本期計(jì)提買入返售金融資產(chǎn)、融出資金和其他債權(quán)投資減值損失所致。
投行為第一大核心競(jìng)爭(zhēng)力
一直以來，中信建投證券投行業(yè)務(wù)都是其強(qiáng)勢(shì)板塊，這被放置于核心競(jìng)爭(zhēng)力介紹的第一點(diǎn)。
今年上半年，中信建投證券投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入19.82億元，同比增長(zhǎng)22.61%。就目前披露的半年報(bào)情況來看，中信建投證券投行收入少于中信證券。具體來看，中信建投證券上半年實(shí)現(xiàn)承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入17.83億元，中證協(xié)公布為行業(yè)第一；財(cái)務(wù)顧問凈收入1.82億元，中證協(xié)公布為行業(yè)第三。
據(jù)中信建投披露，2020年上半年，該公司股權(quán)融資業(yè)務(wù)再創(chuàng)佳績(jī)，完成股權(quán)融資項(xiàng)目22單，主承銷金額人民幣693.13億元，雙雙位居行業(yè)第一名；公司債務(wù)融資業(yè)務(wù)繼續(xù)保持良好發(fā)展勢(shì)頭，共計(jì)完成1164單主承銷項(xiàng)目，主承銷規(guī)模人民幣5728.03 億元，雙雙位居行業(yè)第二名。
值得一提的是，近日創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制上市儀式上，中信建投證券董事長(zhǎng)王常青作為唯一的保薦機(jī)構(gòu)代表致辭。而在去年科創(chuàng)板首批企業(yè)上市儀式上，也是王常青作為唯一保薦機(jī)構(gòu)代表進(jìn)行致辭。
券商中國(guó)記者梳理出背后三點(diǎn)原因，或可供參考：
首先，首批18家創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制掛牌企業(yè)中，中信建投證券獨(dú)家承銷保薦3家企業(yè)，為項(xiàng)目數(shù)量最多的保薦機(jī)構(gòu)；去年首批25家科創(chuàng)板企業(yè)中，中信建投參與6個(gè)項(xiàng)目的保薦承銷，同樣居第一。
第二，創(chuàng)業(yè)板擬IPO在審項(xiàng)目中，中信建投證券數(shù)量最多。據(jù)Wind，目前中信建投證券處在審核狀態(tài)的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有50家，位居第一。
第三，王常青本人是資深投行人士，在2005年前任中信證券董事總經(jīng)理兼投資銀行部總經(jīng)理，2005年組建中信建投時(shí)隨張佑君一同赴任，后出任中信建投證券董事長(zhǎng)，在“三中一華”的掌舵人中，個(gè)人標(biāo)簽十分突出。
下周將面臨1.5億股解禁股
提起中信建投，就不能不提中信建投A股股價(jià)今年來的加速上漲。今年上半年，在資本市場(chǎng)牛市呼聲和頭部券商合并的傳言中，中信建投證券A股股價(jià)上漲了30%。
下半年來中信建投股價(jià)繼續(xù)震蕩上漲態(tài)勢(shì)，A股市值一度超過中信證券成為“券業(yè)一哥”。8月10日，中信建投A股股價(jià)一度突破60元，隨后開始震蕩下跌，至最新收盤日，股價(jià)仍高達(dá)52.06元/股，A股股價(jià)對(duì)其港股股價(jià)的溢價(jià)率已高達(dá)392%，今年以來這個(gè)個(gè)股漲幅已經(jīng)超過70%。
據(jù)中信建投證券日前發(fā)布的公告，該公司馬上有一批新的解禁股。9月1日，上海商言投資中心（有限合伙）所持有的1.5億股限售股的鎖定期滿，這些股份將于2020年9月1日起上市流通。
這部分限售股占中信建投總股本的比例為1.97%，此次解除限售股份上市流通后，無限售條件的流通股份占比從31.71%提高到33.68%。
眾所周知，今年來中信建投A股上漲的主要邏輯是頭部券商合并傳言，并且市場(chǎng)已然到了“自娛自樂”的程度，任憑中信證券與中信建投兩家涉事公司及其股東方如何再三辟謠，依然“我漲故我在”。
當(dāng)然，中信建投上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分亮眼，的確有基本面的支撐，但是是否能撐起60多倍的市盈率，則有待思量。在耀眼的業(yè)績(jī)加持，合并傳言炒作的淡化以及解禁股預(yù)期之下，中信建投股價(jià)后續(xù)走勢(shì)值得關(guān)注。
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